本週投資建議
1.上週經濟數據大多出現優於市場預期的好消息，帶動美股持續站上新高。儘管歐元區GDP數據表現不佳，但市場預期有更大規模的量化寬鬆政策來刺激經濟，亦拉抬歐股表現。全球各國央行持續維持寬鬆貨幣政策，投資人目前出現態度謹慎，但無意從市場縮手的現象。值得注意的是，上週五(5/17)美國財政部長突然宣布目前已進入財政懸崖上限，此外，本週將公告的FOMC會議記錄及耐久裁定單，皆將成為市場的不確定因素。
2.瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，從近期黃金大跌及商品市場的疲弱表現可知全球經濟復甦腳步仍然緩慢，市場在近期將較為震盪。此時宜佈局複合債。複合債能同時掌握新興市場債、高收益債及投資等級債等三大債市投資契機。過去十年，複合債的年化報酬率為9.55%，波動度6.84%，報酬表現不輸高收益債及新興市場債，但波動度卻相對較低，顯示複合債是市場震盪之際的最佳選擇。
3.KBI投資長Noel O’Halloran指出，水資源為民生必需品且無法替代，藍金商機將再度興起。在水資源稀少、新興市場崛起，需求增加、全球法規支持及水務基礎建設推動等四大長期投資議題支撐下，未來具有相當大的發展潛力。
5/20~5/24全球市場及基金投資展望
上週重大消息回顧
1.《CNNMoney》上週五報導，投資人焦點關注美國經濟改善跡象，股指進一步走高，已是連續第 4 度週線上漲。道指和 S&P 500 指數均在上週上衝歷史新高，但昨日受到好壞參半經濟數據影響，且部份聯準會 (Fed) 官員稱，2013年貨幣振興政策即將邁向終止，美股小幅回挫。道瓊工業平均指數上漲 121.18 點或 0.80％ 至 15354.40。Nasdaq 指數揚升 33.72 點或 0.97% 至 3498.97。S&P 500 指數上揚 17.0 點或 1.03% 至 1667.47。
2.歐洲大盤指數上週五創下2008年6月以來收盤高點，銀行股帶動大盤走高。美國經濟數據優於預期，消除了對經濟復甦的部份擔憂，為股市利多。歐洲Stoxx 600指數上漲0.2%，收於308.72，上週上漲1.2%。上週為歐洲股市連續第四週單週上漲。全球央行近來大幅放寬信用，鼓勵了投資人進入股市。上週初的歐元區成長數據不佳，增加了歐洲央行推出進一步振興措施的希望，推升了股市上揚。投資人目前焦點多在央行挹注資金，而非歐元區目前的經濟成長問題。
3.多數亞股上週五收漲，日本東證一部指數(Topix)亦收在自2008年來最高水位，主要係因有報導指出日相安倍晉三(Shinzo Abe)將鼓勵租賃來振興資本支出，該國租賃類股股價上週五日因此向上飆漲。台北時間17：31，MSCI亞太指數下跌0.2%，但仍朝連2週漲勢邁進。
4.台股上週在證所稅利多加持下強勢上攻，單日量能也一度見到1200億元以上，指數更衝上8400點以上創波段新高，一週上漲87.9點，漲幅1.06%，成交量達4398億元，市值達23.4兆元，週增2642.8億元。
5.美元指數竄至將近 3 年新高，且美國經濟數據頗為亮眼，增強復甦希望，美股上漲同時，上週五黃金期貨價格亦反向續挫，寫下 7 天接連跌勢。紐約 6 月黃金期貨價格收黑 22.20 美元，報每盎司 1364.70 美元。過去 7 天以來，黃金價格已流失 109 美元。最大型黃金 ETF 基金 SPDR Gold Trust 的黃金資產持續外流，亦對金價產生壓力，該基金股價上週下滑近 6％，和去年同季相比跌幅將近 15％。部份投資人對金價走勢越來越悲觀，瑞士信貸商品分析主管 Ric Deverell 預期，金價 1 年內將跌至 1100 美元，且 5 年內會跌破 1000 美元。
6.美國工商協進會上週五公布，美國4月領先經濟指數上升0.6點至95.0，創2008年6月以來高點。3月指數下修0.2點。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，4月領先經濟指數為上升0.3點。
7.根據新聞報導指出，密西根大學與路透社5月消費者信心指數初值上升至83.7，為近六年新高，4月為76.4。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，5月消費者信心指數為77.5。工商協進會經濟學家Ataman Ozyildirim說：「大致而言，領先經濟指數顯示經濟持續擴張，有部份上升潛力，」
8.俄羅斯聯邦國家統計局17日公布，2012年第四季GDP較去年成長1.6%，儘管優於彭博社調查預估的1.2%，但卻是連五季放緩，且為自2009年第一季以來最差表現。在2009年之前十年，俄國經濟成長率幾乎年年超過7%，不過自此之後即每況愈下，2010年放緩至4.5%，而2011年再降至3.4%。俄羅斯經濟部前月已將2013年GDP預估年增率由3.7%下修至2.4%。由於通膨水平依舊高於預設5%至6%約一個百分點，俄羅斯央行在貨幣政策上亦難施力，在上週的利率決策會議上，主要再融資利率(refinancing rate)仍維持在8.25%，已連續第八個月未做調整。
本週市場展望
1.本週美國重要經濟數據：05/20芝加哥聯邦準備銀行全國經濟活動指數；05/22 MBA 貸款申請指數、成屋銷售；05/23FOMC 會議記錄、首次/連續申請失業救濟金人數、Markit美國PMI初值、房價指數、新屋銷售；05/24耐久財訂單、資本財新訂單。
2.美國財政部長Jacob Lew上週五在信中告訴國會領袖，美國將於週六觸及舉債上限，但他說美國正採取非常措施，持續支付帳單。Lew說，這些措施--包括先前宣布的暫停銷售州政府與地方政府債券--要到勞工節之後，才會到期。這談話小幅修正了他於本月初發布的聲明，該聲明係稱「直到勞工節都不會有問題」。其他措施包括停止將聯邦雇員退休計劃持有的政府證券進行再投資。
3.如果要解釋股市這波的漲勢，可考慮這一點：庫藏股。根據FactSet機構統計，去年，以美元計價的庫藏股金額上升了約10%，回購金額達3840億美元。而2012年，初次公開發行股票約值400億美元。簡言之，供給股票縮減。股票的需求則上升。流入股票的資金增加。分析師說，目前情況是，股票不足，資金過多，而資金不只來自聯準會(Fed)，還來自全球央行。當投資人對短缺物品有胃口時，價格便上漲。如果認為這物價是假的，這想法當然錯誤。投資人的股票可以用目前報價賣出，這是事實。其他則都是個人意見。
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